10月27日,第29只基础设施公募REITs——中金山东高速REIT于上交所发行上市,标志着公募REITs市场募资规模正式迈过千亿大关。

  中国证券报记者于日前探访了中金山东高速REIT的底层资产——位于山东省菏泽市的鄄菏高速。

  山东高速集团计划财务部部长梁占海表示,通过中金山东高速REIT发行回收的资金,可作为项目资本金有效撬动新基础设施项目建设投资,实现高速公路投资建设目标,改善人民生活质量,推动区域经济发展,实现基础设施项目的投、建、管、退全面闭环与循环。

  保通保畅是第一要务

  如果说道路是城市的“血管”,鄄菏高速便是山东省内的重要经济动脉。鄄菏高速起于鄄城县李进士堂以北,与鄄城黄河大桥南端相接,终点在菏泽市牡丹区,与日东高速公路日东枢纽互通主线连接。

  这条全长43.149公里的道路,是菏泽地区最繁忙的通道之一,也是中金山东高速REIT的底层资产。

  “这条路连通南北,连接黄河,类似的竞争性路段较少,平时行驶的货车比较多。而且又因为是双向四车道,维护成本相较六车道而言较低,盈利状况在集团内部的高速中名列前茅。”负责运营管理的山东高速鄄菏路管分中心主任王鲁英告诉记者,每年鄄菏高速最忙碌的时候是节假日以及菏泽牡丹节期间。

  作为高速公路,保通保畅是第一要务。在运营调度分中心里,常年有两名调度员监控着路段实时情况,他们介绍称:“路段监控基本实现了全覆盖。如果有突发情况,我们会第一时间做出响应,以保证路段的通畅。”

  “这条路是重点路段,所以我们对路段的通行状况要求特别严。”王鲁英向记者介绍道,“比如说,对应急车道的管理就非常严格,确保了应急救援车辆的通行。”

  现金流有支撑

  高速公路项目经营收入主要来源于车辆通行费,主要影响因素是车流量。车流量、通行费收入与项目所在地经济发展、产业发展息息相关。这条被选作中金山东高速REIT底层资产的公路,便是一条具备区位优势的道路。

  据山东高速集团计划财务部业务经理龚超介绍,鄄菏高速是山东省“九纵五横一环七射多连”高速公路网最西边的“一纵”和绕山东环线“一环”的重要组成部分。项目所在的山东省GDP位居全国前列,菏泽市经济增速高、增长潜力大。山东省及项目邻近的河南省、河北省人口众多、汽车保有量位居全国前列,这些都为本项目车流量、通行费增长提供了有力支撑。

  2023年,随着交通量恢复,鄄菏高速1-6月日均交通量同比增长28.4%,通行费收入同比增长18.8%,整体运营管理工作平稳有序。

  鄄菏高速从通车到2021年,车流量、通行费年复合增长率超过20%,资产收益指标位居山东高速集团所有路产的前列。“特别是2022年,虽然客车车流量有所下降,但是货车车流量增加,通行费收入依然实现了同比增长。”龚超告诉记者。

  他说:“项目所在区域内竞争性路段较少、刚需性的通行需求较高、货车占比较高、具备一定竞争优势,这些都为项目未来持续稳定的运营业绩提供了有效支撑。”

  扩募储备丰富

  持续的扩募潜力是REITs保持生命力以及持续为投资人创造价值的保证。山东高速集团计划财务部副部长王明柱表示,作为山东省交通运输领域内重要的投融资、建设、运营和管理平台,山东高速集团运营管理高速公路里程达8443公里,其中山东省内运营里程占全省高速公路运营里程约83%,储备资产丰富,优质资产较多,有充足的储备资产可用于项目后续扩募。

  “比如,青兰高速泰安至东阿界段、京台高速泰安至枣庄改扩建段、济南绕城高速二环线东环段等优质路段。”王明柱称,山东高速集团将以本次搭建的REITs平台为基础,将盈利能力好、收费期限长的资产统筹考虑逐步注入REITs平台,实现REITs平台的可持续健康发展。

  基础设施公募REITs健康发展,是“十四五”规划《纲要》作出的一项重要部署,对于服务国家战略区域发展、有效盘活存量资产、创新投融资机制、拓宽权益融资渠道、增强资本市场服务实体经济能力具有十分重要的意义。

  对于山东高速集团而言,发行基础设施公募REIT能够回收资金作为资本金,可有效撬动新基础设施项目建设投资,实现高速公路投资建设目标,改善人民生活质量,带动区域经济发展。另一方面,通过发行REITs有效盘活山东高速集团存量资产,降低资产负债率,实现企业的高质量、可持续发展。此外,通过发行REITs构建资产上市平台,可实现基础设施项目的投、建、管、退全面闭环与循环。